Как исполняются ордера на форекс

СОДЕРЖАНИЕ
0
46 просмотров
23 декабря 2018

Исполнение ордеров на форекс.

Существуют несколько параметров, которые характеризуют торговые условия предоставляемые брокером, одним из таких параметров является исполнение ордеров, а если быть более точным его тип и скорость.

Исполнение ордеров на форекс – это вариант, по которому происходит передача приказа с терминала трейдера на валютную биржу, не зависимо от этого каждый ордер исполняется за определенное время, продолжительность которого зависит от выбранного брокера.

Какое влияние оказывает тип исполнения на трейдинг, и какие они бывают.

Точное исполнение — Instant Execution, его еще иногда называют моментальным, правда непонятны основания для такого громкого названия, ведь фактически при выборе данного варианта ордер просто исполняется по заявленной цене, а скорость зависит от других показателей.

Преимуществом Instant Execution является возможность открывать ордера по конкретной цене без отклонений, а недостатком, то, что во время работы присутствуют реквоты, которые возникают при высокой скорости движения цены.

Поэтому данный тип исполнения желательно использовать в таких стратегиях форекс, которые не допускают отклонения от заявленной цены, к примеру, Скальпинг.

Рыночное исполнение — Market Execution отличается от Instant Execution тем, что тут ваш ордер исполняется не по цене заявки, а по той, что существует в данный момент на рынке. Но при этом присутствует возможность самостоятельно регулировать отклонение от текущей цены котировки.

При желании размер такого отклонения можно установить на показателе 0, в этом случае Market Execution ничем не будет отличаться от предыдущего варианта исполнения ордеров на форекс.

Скорость – обычно начинающие трейдеры думают, что при выборе Instant Execution ордер открывается намного быстрее, чем при Market Execution. Но попробовав эти два варианта, у разных брокеров, убеждаешься, что это совсем не так.

Данный показатель зависит от множества факторов, основными из которых является качество вашего интернет соединения, загруженность серверов брокера и его линии с поставщиком ликвидности (банком или биржей).

На практике значение скорости исполнения узнаешь при резких движениях тренда, когда ордер не успевает открываться и теряется потенциальная прибыль. При этом узнать правду можно только самостоятельно открыв счет в брокерской компании и совершив несколько сделок при различной активности рынка.

© 2018 Персональный блог трейдера
Joomla! is Free Software released under the GNU General Public License.

Форексвидеопортал-настоящий клондайк информации о рынке Форекс для начинающих трейдеров!

Как исполняются ордера на форекс – некоторые нюансы

Вот и пришел черед поговорить о проблемах при исполнении ордеров на децентрализованных площадках и показать вероятное решение. А расскажет нам об этом Петр Татарников, эксперт, Глава авторитетного глобального модератора Финансовая Комиссия.

Справедливая торговля на рынке Форекс: от слухов к реальности

В последнее время, явления наподобие манипуляций с ценой на валютных рынках и прозрачность проведения сделок все чаще подпадают под серьезный контроль регулирующих органов, а высокочастотный трейдинг (HFT) все больше превращается в объект обвинений с боку регуляторов в проведении скрытой игры, невзирая на представленные способы наилучшего исполнения, по принципу Европы, и США.

Наряду с развитием технологий и валютных рынков, вместе с имеющимися принципами регулирования, необходимость серьезных стандартов исполнения позиций на децентрализованных рынках приобретает большую актуальность. По этой причине, Финансовая Комиссия предлагает на Ваше рассмотрение некоторые методы разрешения имеющейся ситуации с возможными проблемами.

Биржевые рынки и внебиржевые рынки

Отличие внебиржевого (OTC) финансового рынка (Форекс), на котором дилеры устанавливают рынки своими силами и могут взять цену из разнообразных источников, в том, что на биржевом рынке происходит централизованный процесс установления уровня ордеров и унифицирован для определения цен.

Принцип наилучшего исполнения

На территории Соединенных Штатов используется Национальная Политика Наилучшего Исполнения NBBO (Best Bid Best Offer), на территории Европы принцип наилучшего исполнения (Best Execution), что считаются главными элементами регулирования валютных услуг и призваны обезопасить трейдеров, обеспечивая открытость ценообразования и нормальную конкуренцию в торговых площадках в условиях нарастающей численности фрагментированных рынков.

Идея политики наилучшего исполнения (Best Execution)

Все компании обязуются задействовать все необходимые меры для получения наилучшего вероятного результата для инвестора, взяв во внимание целый перечень факторов, воздействующих на исполнение, во время выполнения приказов по операциям с валютными инструментами от его имени. Компании нужно максимально работать в интересах пользователя при принятии и передаче на исполнение приказов трейдера третьим лицам.

Структура Форекс рынка

В Америке, принципу наилучшего исполнения не подвластен рынок Форекс, однако в ЕС постановление MiFID требует аналогичного применения принципа наилучшего исполнения в равной степени на всех рынках. На самом же деле, децентрализованное свойство рынка форекс превращает данную задачу в очень сложно реализуемую и становится причиной регулярного недопонимания между брокерами и регуляторами.

Как бы там ни было, если в роли маркет-мейкера представлен банк, инвестиционная организация или непосредственно дилер, в процессе исполнении поручений пользователя, компании вовсе пытаются котировать инвесторов как можно ближе к нынешним, межбанковским рыночным уровням. Поэтому они являются конкурентоспособными, в том числе и любые спреды, что добавляются в виду комиссионных.

Это можно объяснить тем, что на Форекс рынке нет единственной централизованной платформы, и как результат, цены, что могла бы представить настоящий рынок. Соответственно, комбинация некоторых из преобладающих цен, зачастую, применяется в роли индикатора, который дает возможность увидеть, где участвует большее количество межбанковских дилеров. По причине развивающихся технологий, разница в стоимости ключевых поставщиков стала очень незначительной, что указывает на большую эффективность нынешнего рынка.

Установление цены на форекс

Установление цен, как правило, происходит на платформах типа EBS, Reuters и прочих электронных междилерских структурах, на которых банки и контрагенты, в основном, крупнейшие, имеют возможность вести торговлю между собой. Цены из данных источников практически моментально расходятся по всему Форекс рынку с помощью посредников и провайдеров информации. Данные о ценах доходят к дилерам и остальным компаниям, которые пользуются этими показателями в онлайн режиме во время проведения сделок.

Как описывается честная торговля на Форекс?

Прозрачная и справедливая торговля на Форексе заключается в том, что цена получаемая дилером, переходит к его пользователю без каких-нибудь возможных корректировок (кроме уровня спрэдов и комиссионных), а также не зависимо от того, кто в результате является контрагентом по осуществленной сделке и не зависимо от нынешней позиции трейдера.

Политика наилучшего исполнения пользуется понятием – «legitimate reliance», что в переводе означает «обоснованное доверие». Такое понятие используется к непрофессиональным (частным) инвесторам. То есть работает норма, которая призывает компании работать максимально в интересах трейдера, но сам клиент никоем образом не контролирует процедуру исполнения и приходиться полностью положиться на дилера.

Чаще всего, компании берут приказы трейдеров и выполняют их на третьих сторонах (биржи, дилеры и прочие контрагенты), то есть компания постоянно работает от имени трейдера, а пользователь имеет «обоснованное доверие», что брокер работает исключительно в его интересах.

Но, даже при ситуации, если компания является контрагентом по сделкам, она все же способна работать в интересах трейдера и подчиняться принципу наилучшего исполнения, невзирая на то, что в подобных ситуациях клиент не получает «обоснованного доверия».

Как описывается нечестная работа Форекс компании?

Регулирующие органы США и Европы особо акцентировали внимание на том, как должна производиться работа по ценовому проскальзыванию (разнице между ценой, заявленной в приказе и ценой исполнения), поскольку компании проводили несбалансированную/нечестную торговлю в период увеличенной волатильности рынка, когда стоимость менялась довольно активно. В особенности, регуляторов в принципе не устраивало, что дилеры пытались «нажиться» на трейдере в период проскальзывания цены. Это относится к ситуации, когда цена перемещались против инвестора в отрезке времени между установлением ордера и его выполнением.

Дабы устранить такую практику, регуляторы установили правило, призывающее брокеров использовать аналогичные параметры максимально ожидаемого проскальзывания цены независимо от хода рынка в текущий момент. Перекотировки (requote), когда используются, должны производиться, как в случае перемещения цены против трейдера, так и в его пользу.

Существенным оказывается то, что компания вынуждена предоставить доказательства, что проскальзывание спровоцировали внешние факторы (остановка поступления рыночных данных, скорость интернет соединения клиента, обильная волатильность рынка и прочее), а не просто имитировано дилером.

Но невзирая на регулярную работу органов надзора по защите розничных клиентов и обеспечению справедливой торговли, структура рынка Форекс показывает собственные реалии. Это довольно технологичный и стремительно развивающийся сектор. Регулирование постоянно идет позади инноваций. Если ранее, говоря о трейдинге на форекс мы подразумевали несколько секунд и пункты, то сейчас это уже миллисекунды и фракционное образование цены в пунктах.

По сей день не принято стандартного подхода с боку регулирующих организаций, который бы давал справедливое и добросовестное выполнение компаниями взятых обязательств перед трейдерами, и также был просто применимым в любых рыночных происшествиях.

У Финансовой Комиссии имеется серьезный опыт, и она уже рассмотрела огромное число претензий, относящихся к пониманию характера финансовых рынков и работы брокеров.

Есть немало вопросов, разрешение каких нуждается не просто в соответствии с политикой наилучшего исполнения, а в соответствии с наилучшими нормами и наилучшими практиками индустрии. В тот же час, все это вероятно, если брокер добровольно желает двигаться по высочайшим этическим нормам, при которых пользователи способны рассчитывать на корректную ценовую политику и справедливое исполнение приказов.

Рассмотрение и принятие заключений

Если поступает жалоба от клиента, по вопросу справедливости исполнения приказов, в Комиссии применяется системный подход, начиная с аналитики рыночной конъектуры и поведения стоимости актива на период происшествия. Это является первым шагом, который призван подробно оценить сочетание всех факторов, что могли воздействовать на ухудшение условий (увеличение спредов, проскальзывание, неисполнении ордеров, и тому подобное) в период осуществления сделки. Следующий этап состоит из изучения положений и норм пользовательского соглашения, которое является фундаментом взаимоотношений между трейдером и дилером.

После этого, следует изучение фактов, направленных сторонами и анализ стоимости по которой была исполнена сделка. Комиссия непременно запрашивает информацию провайдеров цен, которые применяет брокер, а также осуществляет сравнительный осмотр с передовыми маркет-мейкерами в индустрии Форекс, чтобы получить общую картину о взвешенных рыночных ценах инструмента на момент случившегося. Затем идет анализ хронологии системы, а конкретно, в какое точно время и какой уровень цена была выставлена на платформу, какая цена показывалась клиенту, когда был послан ордер, в какое время его исполнили и по какой цене. В конце концов, претензия переходит в Комитет по Рассмотрению Споров (КРС) Финансовой Комиссии, в рамках которого и происходит ее будущее рассмотрение и выносится окончательное решение, где устанавливается виновная сторона и степень ответственности за инцидент.

Как исполняются ордера на форекс

Здравствуйте, товарищи Forex трейдеры! Сегодня мы обсудим очень важные, но порой оставляемые трейдерами без внимания принципы исполнения ордеров на форекс. Мы поговорим о том, в каких случаях ордера выводятся на межбанк, что такое стакан цен, по каким ценам исполняются отложенные, рыночные, стоп-лосс и тейк-профит приказы, а также немного об агрегаторах ликвидности.

Принцип работы FX

Для начала, представьте себе обычный рынок. Покупая что-то на рынке, у вас есть два варианта: купить товар по той цене, что предлагает продавец или пытаться торговаться, чтобы сбить цену. В первом случае, вы гарантированно получите товар по заявленной цене. Во втором случае, вы можете получить товар по более выгодной цене, но также можете уйти ни с чем. Принципиально исполнение заявок на рынке форекс ничем чем отличается.

По сути, трейдеру надо различать всего два типа ордеров – с ограничением проскальзывания и без. В первом случае, вы изъявляете желание купить только по заявленной или более выгодной цене. Во втором случае, вы буквально говорите брокеру, что готовы купить заявленный объем по любой доступной на данный момент цене.

В терминах MT4, это аналоги Instant Execution (Немедленное исполнение) и Market Execution (Рыночное исполнение). Когда ордер исполняется по цене, отличной от заявленной, образуется проскальзывание. То есть, проскальзыванием принято считать разницу между установленной в заявке ценой и фактической ценой, по которой был исполнен ордер. В результате, ваша заявка может или исполняться точно по заявленной цене, или с некоторым проскальзыванием в ту или другую сторону.

Стакан ордеров

В простом представлении, стакан ордеров на форекс – это таблица, содержащая в себе текущие заявки на покупку и продажу от разных поставщиков ликвидности. Стакан уникален для каждого финансового инструмента, и содержит в себе заявки спроса (Биды) и предложения (Аски). Спред – это разница между лучшей ценой Бид и Аск. Рыночные ордера на продажу всегда исполняются по лучшей цене Бид, а ордера на покупку – по лучшей цене Аск.

Каждая цена в стакане соответствует определенному объему. Допустим, вы отправили ордер на покупку размером 20 лотов, а по лучшей цене в данный момент есть только 10 лотов. В этом случае, часть ордера исполниться по лучшей цене, часть по следующей за ней, и так пока не будет заполнен весь указанный в заявке объем. Трейдер в этом случае получит проскальзывание, а цена открытия будет равна средней цене исполнения в стакане.

Агрегаторы и проскальзывание

Рассмотрим на примере, как работает простейший агрегатор ликвидности. Каждый брокер работает с несколькими контрагентами (поставщиками ликвидности). Каждый контрагент предоставляет котировки, по которым он (возможно) будет готов совершить сделку. Отсортировав котировки от лучшей цены к худшей, брокер формирует стакан заявок (срез рынка), где каждый контрагент представлен двумя ценами: покупки и продажи.

На графике в MetaTrader и в окне обзора рынка вы всегда видите только лучшие цены, в данном случае, 8 на покупку и 7 на продажу. Как видно на примере, второй контрагент имеет самый широкий спред, а значит он будет получать гораздо меньше заявок от клиентов. Таким образом, чтобы набрать как можно больше клиентской ликвидности, поставщики борются за лучшие места в стакане, сужая спред.

Почему тогда ордера скользят? Начнем с того, что все отложки хранятся на сервере брокера, или компании, выступающей агрегатором. Брокер заранее не может знать, какому из поставщиков будет отправлен ордер, поэтому в момент активации запрос посылается поставщику с лучшей, на данный момент, ценой.

Допустим, мы установили стоп-ордер на покупку по цене 9. На следующем тике ордер активируется, и брокер посылает поставщику ликвидности запрос на открытие позиции заданного объема по лучшей доступной сейчас цене.

Но, дело в том, что пока запрос дойдет до поставщика (доли секунды), цена может измениться. Допустим, цена скакнула вверх и по 9 купить больше нельзя, тогда поставщик может исполнить ордер по цене 11. После этого, в терминале трейдер увидит открытый стоп-ордер на покупку с проскальзыванием в 2 пункта (9 – заявленная цена, 11 – цена исполнения).

Что такое Instant Execution

Под термином Немедленное Исполнение, чтобы вы понимали, подразумевается тот же лимитный ордер. То есть, такой ордер никогда не исполнится по цене хуже заявленной. Когда трейдер посылает запрос брокеру, тот получает заявку в виде указанной клиентом цены и текущей цены инструмента. Если брокер согласен исполнить ордер точно по указанной цене, он его исполняет. Если условия его не устраивают, брокер предлагает трейдеру свою цену, с гарантированным исполнением (реквота). Тут уже у трейдера появляется возможность согласится на условия или отказаться.

Чтобы повысить вероятность исполнения, в заявке можно указать размер максимально допустимого проскальзывания. Такая заявка говорит о том, что вы будете готовы совершить сделку по цене в не хуже десяти пунктов от заявленной (пятизнак).

Если реальная цена отличается от заявленной больше, чем на 10 пунктов, брокер может отклонить заявку и предложить исполнить ее по другой цене. В данном случае, у вас есть несколько секунд на то, чтобы принять новые условия.

Если брокер одобряет заявку, ордер появится на графике.

Что такое Market Execution

В случае с исполнением заявок по рынку, отправляя ордер на сервер вы заранее соглашаетесь с любой ценой, которую предложит брокер. Данное предупреждение находится в нижней части формы открытия нового ордера.

Другими словами, ваш ордер исполнится почти со 100% гарантией, но по той цене, по которой сможет исполнить поставщик. Минус в том, что у трейдера, в этом случае, нет никакого контроля над размером проскальзывания. Поэтому, некоторые брокеры начали предлагать собственные надстройки исполнения ордеров, чтобы трейдеры могли настроить размер максимального проскальзывания заранее. Если их правильно реализовать, это может быть даже лучше стандартного Instant Execution.

Суммируя, можно сказать, что рыночное исполнение при условии наличия дополнительных настроек предлагает гораздо большие возможностей для настройки исполнения. Основная разница в том, что в случае резкого движения, с моментальным исполнением вы получите реквоту, а при рыночном исполнении – проскальзывание. Сегодня для трейдера принципиальной разницы нет, как правило, в обоих случаях есть возможность настройки размера максимального проскальзывания.

Ордера A book и B book

По способу исполнения ордера в стакане делятся на A booking и B booking. Ордера клиентов из категории A book перенаправляются на внешних контрагентов (межбанковский рынок), когда ордера B book исполнятся самим брокером за счет внутреннего клиринга. Существуют брокеры, практикующие исключительно A booking или B booking, либо работающие по гибридной схеме (чаще всего).

Гибридная модель повышает прибыльность и без того прибыльного ММ-алгоритма. Идентифицируя крупных и стабильно прибыльных клиентов, брокер старается перекрывать их ордера позициями у контрагентов, при этом оставляя большую часть ордеров убыточных клиентов внутри компании. В свою очередь, для ECN брокера B Book – это ордера собственных клиентов компании, которые могут быть заматчены (исполнены) автоматически, при условии наличия встречной заявки от другого клиента. То есть, если брокер обладает достаточной ликвидностью внутри компании, у вас есть ненулевой шанс попасть на встречную заявку от другого трейдера. Для брокера эта схема так же прибыльна, так как позволяет не делиться комиссией с поставщиками ликвидности, работая по принципу биржи.

Ордера из B book исполняются быстрее всего. В случае A book добавляется дополнительное время на отправку ордера контрагенту, и получение от него ответа. Поэтому, когда ДЦ начинает выводить заявки на межбанк, трейдеры могут почувствовать заметное ухудшение скорости исполнения.

Отложенные ордера

Все отложки – это обычные рыночные или лимитные ордера с отложенной активацией. Вы оставляете брокеру запрос на открытие ордера, а когда цена достигнет указанного ценового уровня, брокер отправляет запрос поставщику.

В Метатрейдере есть 2 основных типа ордеров: стоп-ордер (тот же Бай Стоп и Селл Стоп) и лимит-ордер (Бай Лимит, Селл Лимит). При активации стоп-ордера, брокер отправляет поставщику обычный рыночный запрос без ограничения проскальзывания. При активации лимитного ордера, брокер отправляет поставщику лимитный запрос, который может исполниться только по установленной или лучшей цене.

Стоп-лосс также относится к стоп-ордерам, но стоп-лосс всегда связан с конкретной сделкой. Когда цена достигает уровня ограничения убытка, брокер посылает поставщику ордер с исполнением по рынку. Соответственно, если цены уже устарели или уровень попадет в гэп (ценовой разрыв), ордер будет исполнен по первой цене, которая будет доступна и реальная цена исполнения может сильно отличаться от установленной. Стоп-ордер на покупку всегда выставляется только выше текущего уровня цены, стоп-ордер на продажу только ниже цены.

Лимитные ордера отличаются тем, что проскальзывание по ним может быть только в положительную сторону. Лимитные ордера гарантируют исполнение по установленной в заявке цене, но не гарантируют, что ордер будет обязательно исполнен. На реальном межбанке вы можете открыть лимитный ордер по цене немного хуже заявленной, тогда вероятность исполнения повысится. В терминале MetaTrader вы можете установить лимиты по рынку либо выше цены, в случае Селл Лимит, либо ниже цены в случае Бай Лимит.

Уровень Take Profit является аналогом лимит-ордера, и будет исполнен только по заявленной или более выгодной цене. То есть, проскальзывание возможно только в положительную сторону. Ордер может не закрыться по Take Profit, даже если в терминале цена достигнет уровня.

Таким образом, поставщик ликвидности может получить либо маркет-ордер, либо лимит. Вполне может произойти ситуация, когда брокер получает котировку и посылает поставщику запрос, на что тот отвечает, что предложений по данной цене уже нет и ордер не исполняется, хотя на графике будет четко видно касание уровня. Отсутствии гарантии исполнения – это издержки внебиржевого рынка.

Заключение

Выбирая тип ордера, обычно выбирают одну из двух крайностей: либо исполнение ордера точно по указанной цене, но не гарантированное; либо гарантированное исполнение, но по любой доступной цене. Скальперы и те, кому важна высокая точность входов обычно работают с лимитными ордерами. Те трейдеры, которым важно набрать достаточный объем для долгосрочной позиции, обычно используют маркеты, те же рыночные и стоп-ордера.

Источники: http://time-forex.com/vopros/ispolnenie-orderov, http://www.forexvideoportal.ru/ispolnenie-orderov-foreks.html, http://tradelikeapro.ru/kak-ispolnyayutsya-ordera-foreks/

Комментировать
0
46 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Adblock detector